Apa Itu Risiko Valuta Asing dan Bagaimana Cara Mengelolanya?

Memahami risiko valuta asing

Risiko valuta asing muncul ketika perusahaan terlibat dalam perdagangan internasional atau memiliki cabang di negara lain.

• Contohnya, kantor pusat sebuah perusahaan berada di Eropa dan menyajikan seluruh laporan keuangan dalam euro. Perusahaan tersebut juga memiliki cabang di Amerika Serikat, di mana semua transaksi dilakukan dalam dolar AS. Semua transaksi keuangan harus dikonversi ke euro untuk tujuan pelaporan. Fluktuasi mata uang akan menyebabkan perubahan indikator keuangan.

• Contoh lain adalah jika perusahaan membeli komponen penting atau bahan baku dari negara lain dengan menggunakan mata uang lokal. Kenaikan nilai mata uang lokal akan menyebabkan peningkatan biaya produksi secara keseluruhan dan hal ini akan tercermin pada nilai saham dan indikator keuangan.

Fluktuasi mata uang dapat dipengaruhi oleh faktor politik dan ekonomi, termasuk kerusuhan sipil, pergantian kekuasaan, inflasi, dan banyak faktor lainnya.

Jenis Risiko Valuta Asing

Ada tiga jenis risiko valuta asing utama: risiko transaksi, risiko translasi, dan risiko ekonomi.

1. Risiko transaksi adalah risiko yang dihadapi perusahaan yang membeli barang dari negara lain menggunakan mata uang asing. Jika mata uang nasional penjual menguat terhadap mata uang nasional pembeli, pembeli akan mengalami kerugian finansial karena harus membayar lebih banyak dalam mata uang domestiknya untuk mencapai harga yang disepakati. Biasanya, risiko ini hanya mempengaruhi satu pihak dalam transaksi, yaitu pihak yang melakukan transaksi dalam mata uang asing. Tidak ada risiko seperti ini bagi perusahaan yang bertransaksi dalam mata uang nasionalnya.

2. Risiko translasi memengaruhi perusahaan yang memiliki cabang atau anak perusahaan di negara lain. Misalnya, kantor pusat perusahaan berada di Jerman, sementara anak perusahaannya di Tiongkok melakukan transaksi dalam yuan, sedangkan kantor pusat di Jerman menyajikan semua laporan keuangan dalam euro. Jika yuan menguat terhadap euro, laporan keuangan akan kacau saat dikonversi dari yuan ke euro. Perusahaan akan mengalami kerugian akibat perubahan nilai tukar tersebut.

3. Risiko ekonomi juga dikenal sebagai “operating exposure.” Ini adalah risiko jangka panjang yang memengaruhi laporan keuangan, keuntungan perusahaan, harga saham, investasi, bahkan nilai pasar perusahaan. Risiko ini muncul karena fluktuasi mata uang yang tidak terduga. Perusahaan besar dengan kantor di berbagai negara sangat rentan terhadap risiko ekonomi. Globalisasi telah meningkatkan risiko ekonomi bagi semua perusahaan.

Apa Penyebab Risiko Valuta Asing?

Tidak mungkin menghilangkan volatilitas nilai tukar sepenuhnya. Mengetahui penyebabnya memberikan keuntungan saat merencanakan investasi. Beberapa faktor dapat menyebabkan risiko valuta asing.

1. Perubahan ekonomi memengaruhi hal-hal, seperti inflasi dan PDB (produk domestik bruto). Misalnya, semakin tinggi PDB suatu negara, semakin stabil ekonominya, dan semakin menarik negara tersebut bagi investor. Ekonomi yang stabil menyebabkan penguatan mata uang nasional karena ekspor menjadi lebih mahal di negara tersebut dan impor menjadi lebih murah. Faktor ini sangat memengaruhi perusahaan yang beroperasi di pasar internasional.

2. Tindakan pemerintah dan ketidakstabilan politik mengacu pada perubahan yang dilakukan oleh pemerintah suatu negara. Ini bisa berupa perubahan bea impor-ekspor, pajak, atau geopolitik. Semakin tidak stabil kondisi politik suatu negara, semakin banyak investor yang meninggalkan negara tersebut sehingga mata uang nasional melemah.

3. Gagal bayar pihak lawan terjadi ketika pihak lain dalam transaksi internasional tidak melakukan pembayaran yang diwajibkan. Ini juga dikenal sebagai risiko kredit. Aktivitas bisnis pihak lawan harus dimonitor agar transaksi bisnis dapat ditutup tepat waktu tanpa risiko gagal bayar.

Cara Mengelola Risiko Valuta Asing

Tujuan utama strategi manajemen risiko valuta asing adalah melindungi penghasilan dan arus kas perusahaan atau individu dari volatilitas nilai tukar. Semua teknik hedging dapat dibagi menjadi dua kelompok besar: internal dan eksternal.

• Penetralan eksposur (netting exposure) antara anak perusahaan melibatkan pengimbangan eksposur dalam satu mata uang dengan eksposur dalam mata uang yang sama atau serupa.

• Mempercepat (leading) atau menunda (lagging) pembayaran adalah percepatan atau penundaan transaksi secara sengaja. Misalnya, jika mata uang lokal diperkirakan menguat di masa depan, perusahaan akan melakukan pembayaran lebih cepat. Jika nilai tukar diperkirakan menurun, pembayaran bisa ditunda.

• Diversifikasi mata uang berarti perusahaan memiliki aset dalam beberapa mata uang berbeda. Jika satu mata uang melemah, mata uang lain mungkin menguat sehingga membantu mengimbangi kerugian dan menjaga stabilitas keseluruhan.

• Kontrak forward adalah kesepakatan antara pihak-pihak untuk menetapkan nilai tukar untuk pembayaran di masa depan. Dengan cara ini, perusahaan tahu persis jumlah yang akan diterima atau dibayarkan dalam mata uang nasional. Kontrak forward memberikan kepastian dan stabilitas untuk transaksi mendatang.

• Kontrak futures mirip dengan kontrak forward, antara lain menetapkan nilai tukar untuk pembayaran di masa depan. Perbedaannya adalah harga kontrak futures disesuaikan setiap hari dan kontrak futures selalu diperdagangkan di bursa. Kontrak forward tidak dapat dibatalkan, sedangkan kontrak futures dapat dinegosiasikan ulang.

• Kontrak opsi memberikan hak kepada pembeli untuk melakukan transaksi pada tanggal tertentu dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Kontrak futures wajib dilaksanakan dalam kondisi apa pun, sementara kontrak opsi tidak wajib dilaksanakan. Pembeli bisa memilih untuk tidak menggunakan opsi jika kondisinya tidak menguntungkan.

• Swap mata uang adalah kesepakatan antara perusahaan untuk menukar arus kas dalam mata uang yang berbeda. Dalam metode ini, satu pihak setuju membayar bunga tetap dalam satu mata uang dan menerima bunga tetap dalam mata uang lain, dan sebaliknya. Jumlah utang ditukar pada awal dan akhir kontrak.

Cara memilih strategi hedging yang tepat

Memilih pendekatan hedging yang sesuai tergantung pada jenis risiko valuta asing yang Anda hadapi, toleransi risiko Anda, biaya terkait, kapasitas operasional, prospek pasar, dan faktor regulasi. Untuk eksposur jangka pendek, kontrak forward atau futures memberikan kepastian, sedangkan opsi menawarkan fleksibilitas dan potensi upside jika pasar bergerak sesuai harapan Anda. Jika Anda mengelola risiko jangka panjang, swap mata uang dapat menjadi pilihan terbaik untuk transaksi besar.

Studi kasus nyata risiko valuta asing

Bayangkan sebuah perusahaan AS menjual produk kepada pelanggan Eropa senilai 10.000 Euro dengan pembayaran ditunda selama 3 bulan. Nilai tukar saat ini adalah 1 EUR = 1,10 USD. Perusahaan memperkirakan $11.000. Jika dalam 3 bulan Euro melemah menjadi 1 EUR = 1,05 USD, perusahaan hanya menerima $10.500. Akibatnya, kerugian akibat fluktuasi nilai tukar adalah sebesar $500.

Cara mengelola risiko valuta asing tersebut

Perusahaan AS dalam contoh ini dapat melindungi diri dari risiko valuta asing dengan beberapa cara:

1. Hedging dengan kontrak forward. Perusahaan harus mengunci nilai tukar hari ini (1 EUR = 1,10 USD) untuk menjamin $11.000 dalam 3 bulan meskipun Euro melemah.

2. Menggunakan opsi mata uang. Membayar biaya kecil untuk hak (bukan kewajiban) menukar pada kurs 1,10 USD/EUR dalam 3 bulan. Perusahaan terlindungi dari penurunan nilai sekaligus mendapat keuntungan jika Euro menguat.

3. Menagih dalam USD. Pembeli Eropa membayar dalam dolar.